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O Mosteiro ortodoxo de Arkadi situa-se a sudeste de Rethymno, em Creta. O complexo monástico adquiriu partes essenciais da sua configuração atual durante o domínio veneziano sobre a ilha. Está rodeado por uma muralha fortificada e possui uma igreja de duas naves com uma fachada renascentista. Para além da sua função religiosa, o mosteiro serviu temporariamente como refúgio e como centro da resistência contra o domínio otomano.

Creta pertencia ao Império Otomano desde a segunda metade do século XVII. No século XIX, ocorreram repetidamente revoltas da população predominantemente greco-ortodoxa. Muitos revoltosos exigiam autodeterminação política ou a integração da ilha no já independente Reino da Grécia. Durante a revolta cretense de 1866, combatentes armados entrincheiraram-se no Mosteiro de Arkadi. Ao mesmo tempo, numerosos civis, incluindo mulheres e crianças, procuraram ali proteção.

Em novembro de 1866, o complexo foi cercado por tropas otomanas e finalmente tomado de assalto. Quando a defesa entrou em colapso, o paiol do mosteiro explodiu. Segundo a tradição, a pólvora foi deliberadamente incendiada para evitar a captura. Muitos dos sitiados, bem como soldados atacantes, morreram na explosão. Os acontecimentos exatos e o número de vítimas são apresentados de forma diferente nas várias fontes. Na Grécia, o acontecimento é geralmente designado por «Holocausto de Arkadi»; neste caso, o termo refere-se a um sacrifício através do fogo.

A destruição do mosteiro não pôs fim à revolta, mas suscitou grande atenção fora de Creta e reforçou o apoio ao movimento pela autonomia cretense. A união com a Grécia só ocorreu décadas mais tarde, em 1913. Arkadi tornou-se assim um lugar de memória da resistência cretense e da história da independência grega. A escolha do acontecimento comemorado na moeda explica-se por esta cultura nacional da memória e pelo aniversário marcante do acontecimento.