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Em 5 de outubro de 1910, a monarquia portuguesa foi derrubada em Lisboa. O processo foi precedido por conflitos políticos, dificuldades económicas e um movimento republicano cada vez mais forte. Já em 1908, o rei Carlos I e o príncipe herdeiro Luís Filipe tinham sido mortos num atentado. Manuel II, que governou depois, não conseguiu estabilizar a monarquia de forma duradoura. Após uma revolta apoiada por militares republicanos e civis, deixou o país; Portugal foi declarado uma república.

Inicialmente, um governo provisório sob a liderança de Teófilo Braga assumiu a direção do Estado. A Constituição de 1911 criou uma república parlamentar e regulamentou a eleição de um presidente pelo Congresso. Ao mesmo tempo, o novo governo iniciou uma separação consequente entre o Estado e a Igreja Católica. O casamento civil e o divórcio foram regulamentados por lei, as ordens religiosas foram restringidas e parte dos bens da Igreja foi nacionalizada. A bandeira, o hino e a linguagem visual do Estado também foram redefinidos.

A figura feminina da «República» não é uma personagem histórica, mas uma personificação da forma republicana de Estado. A sua representação segue a tradição das alegorias antigas da liberdade e assemelha-se à Marianne francesa. Frequentemente, traz um barrete frígio, utilizado como símbolo da liberdade desde a Revolução Francesa. Depois de 1910, esta figura apareceu, entre outros suportes, em moedas, selos postais, cartazes e edifícios públicos.

O brasão de armas nacional português, por outro lado, combina símbolos nacionais mais antigos com a ordem republicana. O escudo com os cinco escudetes e os castelos remonta, nas suas formas básicas, ao reino medieval. Desde a República, encontra-se sobre uma esfera armilar, um instrumento astronómico que já anteriormente estava estreitamente ligado a Portugal e à sua história marítima.

A Primeira República, fundada em 1910, terminou em 1926 devido a um golpe militar. No entanto, o dia 5 de outubro permaneceu como data de fundação da forma republicana de Estado e como uma data comemorativa oficial central. O centenário constituiu, por isso, o motivo imediato para a emissão da moeda.