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Il monastero ortodosso di Arkadi si trova a sud-est di Rethymno, a Creta. Il complesso monastico ha acquisito elementi essenziali del suo aspetto attuale durante la dominazione veneziana sull'isola. È circondato da una cinta muraria fortificata e comprende una chiesa a due navate con una facciata rinascimentale. Oltre alla sua funzione religiosa, il monastero servì per un certo periodo come luogo di rifugio e centro della resistenza contro la dominazione ottomana.

Creta apparteneva all'Impero ottomano dalla seconda metà del XVII secolo. Nel XIX secolo si verificarono ripetute insurrezioni della popolazione prevalentemente greco-ortodossa. Molti insorti chiedevano l'autodeterminazione politica o l'annessione dell'isola al Regno di Grecia, già indipendente. Durante l'insurrezione cretese del 1866, combattenti armati si asserragliarono nel monastero di Arkadi. Allo stesso tempo, numerosi civili, tra cui donne e bambini, vi cercarono rifugio.

Nel novembre 1866 il complesso fu assediato dalle truppe ottomane e infine espugnato. Quando la difesa crollò, esplose il deposito di polvere da sparo del monastero. Secondo la tradizione, la polvere da sparo fu fatta esplodere deliberatamente per evitare la cattura. Nell'esplosione morirono molti degli assediati e dei soldati attaccanti. Le ricostruzioni degli eventi e il numero delle vittime riportati nelle diverse fonti variano. In Grecia l'evento è generalmente chiamato «Olocausto di Arkadi»; il termine si riferisce in questo caso a un sacrificio di sé attraverso il fuoco.

La distruzione del monastero non pose fine all'insurrezione, ma attirò grande attenzione al di fuori di Creta e rafforzò il sostegno al movimento per l'autonomia cretese. L'unione con la Grecia avvenne solo decenni più tardi, nel 1913. Arkadi divenne così un luogo della memoria della resistenza cretese e della storia dell'indipendenza greca. La scelta dell'evento come tema della moneta si spiega con questa memoria nazionale e con l'anniversario a cifra tonda dell'evento.